在震蕩行情中，基金發(fā)行難是行業(yè)共識(shí)，且基金發(fā)行時(shí)點(diǎn)對(duì)基金業(yè)績(jī)十分重要，如若能夠在反彈前夕適時(shí)建倉(cāng)，牛市帶來(lái)的賺錢效應(yīng)被放大得十分明顯，因此那些“誕生”在三季度的基金，近期的凈值表現(xiàn)較同類老基金尤為出色。

基金“抄底”發(fā)行占得先機(jī)

(資料圖)

三季度，滬深指數(shù)均下挫逾10%，在此背景下，公募基金新發(fā)規(guī)模明顯下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，三季度公募新發(fā)基金規(guī)模3803.66億元，相比二季度下降了419.52億元。其中，市場(chǎng)成立了主動(dòng)管理的權(quán)益類產(chǎn)品共125只，募集規(guī)模為563.89億元，環(huán)比有所回暖，但依舊處于2019年四季度以來(lái)的低位。

雖然10月行情依舊波折，但步入11月市場(chǎng)迎來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇，月內(nèi)滬指與深指分別漲逾6%和7%，受益于此，不少三季度新成立的基金乘著行情回暖的東風(fēng)迎來(lái)了凈值上漲，且平均凈值為0.96元，跌幅不超過(guò)4%，凈值表現(xiàn)較同類老基金尤為出色。

其中，領(lǐng)漲的基金為成立于九月末的創(chuàng)金合信軟件產(chǎn)業(yè)A。產(chǎn)品資料顯示，該基金的投資方向?yàn)檐浖a(chǎn)業(yè)主題，即“在我國(guó)數(shù)字化進(jìn)程、新一輪科技革命以及產(chǎn)業(yè)變革階段，提供不同場(chǎng)景下的軟件產(chǎn)品和IT服務(wù)解決方案，促使生產(chǎn)方式升級(jí)和生產(chǎn)關(guān)系變革，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)新一代信息技術(shù)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的公司。主要集中在計(jì)算機(jī)、通信、傳媒、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，以及部分推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)化和數(shù)字化的傳統(tǒng)行業(yè)?！?/p>

近期信創(chuàng)板塊的大火讓該基金顯得生逢其時(shí)，截至發(fā)稿凈值達(dá)到1.22元，如若發(fā)售期買入至今浮盈已超20%。此外，該基金發(fā)售規(guī)模僅為500萬(wàn)元，而在封閉期結(jié)束后，即半個(gè)多月的時(shí)間里漲幅就已達(dá)8.3%，大幅跑贏同期的信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)指數(shù)，這意味著這只規(guī)模較小的基金成立伊始就以較高的倉(cāng)位抓住了這一波凌厲的上漲趨勢(shì)。

漲幅位居第二的是東方興瑞趨勢(shì)領(lǐng)航，8月份成立以來(lái)漲超10%，該基金由東方基金總經(jīng)理助理、權(quán)益投資副總監(jiān)蔣茜掌舵。值得一提的是，蔣茜于今年4月份成立了東方創(chuàng)新成長(zhǎng)，彼時(shí)正處于行情持續(xù)走低但反彈在即的時(shí)間點(diǎn)；而其再度擬任基金經(jīng)理的東方匠心優(yōu)選當(dāng)前正在發(fā)售，結(jié)合近期滬指再次徘徊于3000點(diǎn)上下，可以看出蔣茜一年內(nèi)連發(fā)的三只新基幾乎都處于市場(chǎng)的底部位置。

蔣茜在研判接下來(lái)的行情時(shí)表示，接下來(lái)價(jià)值和成長(zhǎng)都有機(jī)會(huì)，因?yàn)槌砷L(zhǎng)板塊一般會(huì)體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，在基本面處于較好的狀態(tài)或者基本面能夠兌現(xiàn)的情況下有望走出不錯(cuò)的行情。而價(jià)值板塊順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展，如果國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程穩(wěn)定，對(duì)價(jià)值板塊會(huì)有很大的推動(dòng)?！半S著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，上市公司的盈利也會(huì)出現(xiàn)不同程度的改善。未來(lái)價(jià)值板塊可能會(huì)階段性占優(yōu)，但整體拉長(zhǎng)看，中長(zhǎng)期還是更偏向于成長(zhǎng)板塊。”

部分基金“按兵不動(dòng)”

在A股接連下跌，或是持續(xù)回暖之際，也有基金經(jīng)理按捺住操作的沖動(dòng)，以空倉(cāng)應(yīng)對(duì)波動(dòng)，而不是盲目左側(cè)抄底或右側(cè)追高。

10月末，滬深指數(shù)跌至短期內(nèi)低位，但有部分成立于三季度的基金凈值依舊保持在1元附近。最有代表性的一只基金是紅塔紅土新能源主題精選，該基金成立于9月末，且在長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)凈值幾乎毫無(wú)變化，在大盤走低的背景下巋然不動(dòng)，但在10月31日市場(chǎng)觸底當(dāng)天凈值漲了0.15%，隨后的交易日里波動(dòng)開(kāi)始放大，并在11月4日普漲的行情中凈值上漲3.14%。

將時(shí)間推至10月份，月內(nèi)共計(jì)成立14只主動(dòng)權(quán)益類基金，從披露的凈值波動(dòng)來(lái)看，也有幾只基金出于謹(jǐn)慎，未有布局。如興業(yè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)優(yōu)選成立于10月12日，但截至11月6日，凈值仍穩(wěn)定在1元。還有匯添富優(yōu)勢(shì)企業(yè)精選、興銀成長(zhǎng)精選等基金凈值波動(dòng)微乎其微。

華北一位公募人士解讀認(rèn)為，對(duì)于新基金來(lái)說(shuō)，如果市場(chǎng)持續(xù)低迷，基金經(jīng)理可以擇機(jī)入場(chǎng)，通過(guò)倉(cāng)位來(lái)控制回撤。如果持續(xù)下跌，基金經(jīng)理還可以分批建倉(cāng)，導(dǎo)致買入的成本更低，逢低布局的安全邊際更高。而老基金都有倉(cāng)位限制，如股票類資產(chǎn)不得低于既定的比例，所以老基金所持個(gè)股成本可能并不低，有的甚至在股價(jià)較高的位置被迫買入，所以震蕩市下新基金更容易跑出凈值優(yōu)勢(shì)。

四季度行情已徐徐展開(kāi)，嘉實(shí)基金成長(zhǎng)風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬認(rèn)為，近期成長(zhǎng)類的資產(chǎn)經(jīng)歷了一定幅度的調(diào)整?！暗S著新的經(jīng)濟(jì)周期的啟動(dòng)，我們有望看到成長(zhǎng)類公司在新周期有望成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力”。

而華夏基金更看好價(jià)值股的表現(xiàn)。公司認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)處于中長(zhǎng)期底部區(qū)域，從中長(zhǎng)期維度來(lái)看，A股配置性價(jià)比很高。價(jià)值和周期風(fēng)格占優(yōu)是經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)復(fù)蘇時(shí)期的基本特征，預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)季度，價(jià)值和周期風(fēng)格將顯著占優(yōu)，以穩(wěn)增長(zhǎng)為核心的順周期方向是下一個(gè)階段的配置重點(diǎn)，包括銀行、地產(chǎn)、家電、新能源車、光伏、風(fēng)電、通信等板塊。同時(shí)，可繼續(xù)保持對(duì)煤炭、油運(yùn)等板塊的關(guān)注和重視。